Журнал "В курсе правового дела"

Совсем недавно мы рассказывали об основных фондовых индексах, их роли в экономических процессах. Сегодня обратимся к другому сектору финансового рынка - межбанковскому. Рассмотрим его индикаторы, являющиеся базой, к которой привязываются платежи по долговым ценным бумагам, формируются плавающие процентные ставки по кредитам. С последними может столкнуться любой, оформляя, например, в банке ипотечный кредит.

В экономике существует целый ряд различных процентных ставок. Ставка рефинансирования Центрального банка - один из основных макроэкономических показателей, инструмент кредитно-денежной политики государства. Это ставка, под которую Центральный банк рефинансирует (кредитует) коммерческие банки.
Коммерческие банки могут также кредитовать друг друга на различные сроки и под разные проценты. Сроки, на которые определяются ставки на межбанковском денежном рынке, составляют от 1 дня (такая ставка носит название overnight) до 12 месяцев.
Специально рассчитываемые индексы процентных ставок дают ориентир общего уровня процентных ставок в той или иной валюте и его динамики, предоставляют возможность предприятиям и частным лицам оценить и сравнить стоимость различных финансовых продуктов на рынке в процессе принятия решения о получении кредита, об инвестиционной деятельности или сбережении средств.
Наиболее распространенным на международном финансовом рынке показателем стоимости финансовых ресурсов, своего рода ориентиром (бенчмарком) краткосрочной ставки процента, является LIBOR, рассчитываемый на межбанковском рынке одного из крупнейших финансовых центров мира - Лондона - с 1985 года.
LIBOR (London Interbank Offered Rate), Лондонская межбанковская ставка предложения - представляет собой средневзвешенную процентную ставку предложения (размещения) денежных средств крупнейших и авторитетнейших мировых банков, работающих на лондонском межбанковском рынке.
LIBOR рассчитывается и публикуется каждый день примерно к 12:00 по лондонскому времени Британской банковской ассоциацией, агентом которой для этих целей выступает Thomson Reuters. Механизм расчета LIBOR следующий: к 11:00 поступают данные от 16 банков, включенных в список для расчета LIBOR, ставки ранжируются и отбрасываются 4 верхних и 4 нижних значения. По оставшимся 8 исчисляется среднее, которое и становится ставкой LIBOR на этот день.
LIBOR рассчитывается на 15 периодов (начиная от overnight до 12 месяцев) для 10 валют. Получается база из 150 ставок. Панели данных от 16 банков используются только для 4 валют (доллара США, евро, фунта стерлингов, йены). Для оставшихся 6 валют для расчета берутся данные от 12 и 8 банков.
С введением евро в 1999 году в Европе появилась еще одна влиятельная средневзвешенная процентная ставка для кредитов в этой валюте, предоставляемых на межбанковском рынке, - EURIBOR (European Interbank Offered Rate), Европейская межбанковская ставка предложения.
EURIBOR рассчитывается и публикуется также Thomson Reuters, но под началом Европейской банковской федерации (международной некоммерческой ассоциации, базирующейся в Брюсселе, членами которой являются национальные банковские ассоциации стран - членов еврозоны). Метод расчета данной ставки схож с расчетом LIBOR. Панель данных содержит информацию по ставкам 42 банков. Рассчитывается EURIBOR на сроки от недели до 12 месяцев.
Еще одним важным индексом для еврозоны является ставка EONIA (Euro OverNight Index Average) - средневзвешенная процентная ставка по однодневным банковским кредитам в евро. Расчет ставки осуществляется при участии Европейского ЦБ.
Если LIBOR и EURIBOR являются "объявленными" ставками, то EONIA - взвешенная фактическая ставка, по которой были предоставлены кредиты сроком на 1 день.
Как уже отмечалось выше, LIBOR и EURIBOR широко используются банками, в том числе и в России, для формирования переменных процентных ставок в валюте, которые применяются при различных формах кредитования. Ставки формируются путем прибавления к значению индекса (пересматриваемому время от времени в зависимости от колебаний) фиксированного числа процентов годовых (например, LIBOR + 8%).
Существует и ряд других индексных процентных ставок, фиксируемых на межбанковских денежных рынках крупных международных и региональных финансовых центров*(2). В частности, TIBOR (Tokyo Interbank Offered Rate), публикуемый Японской банковской ассоциацией, SIBOR (Singapore Interbank Offered Rate) Ассоциации банков Сингапура и др.
Одними из ведущих индикаторов денежного рынка России являются MIBOR и MosPrime Rate.
MIBOR (Moscow Interbank Offered Rate) - средняя заявленная ставка предложения (размещения) кредитов на московском межбанковском рынке.
Рассчитывается ставка Центральным банком России с 1996 года. На сегодня расчет происходит в соответствии с указанием Банка России N 2332-У от 12.11.2009. Базой для определения MIBOR являются ставки банков, на долю которых приходится свыше 80% суммарного объема операций по размещению межбанковских кредитов российскими банками.
Сроки данной ставки растянуты во времени: 1 день, от 2 до 7 дней, от 8 до 30 дней, от 31 до 90 дней, от 91 до 180 дней и от 181 до 360 дней.
MosPrime Rate (Moscow Prime Offered Rate) - индикативная ставка размещения рублевых кредитов на московском денежном рынке, рассчитываемая на основе депозитных ставок, объявляемых 10 первоклассными (прайм) банками - ведущими операторами на рынке межбанковских кредитов.
Данный индекс формируется Национальной валютной ассоциацией при партнерстве Thomson Reuters на сроки: overnight, 1 неделя, 2 недели, 1, 2, 3 и 6 месяцев. MosPrime Rate рассчитывается с 2005 года.
Национальная валютная ассоциация (НВА) создана в конце 1999 года как некоммерческая организация, объединяющая игроков валютного рынка: российские и иностранные банки, валютные биржи и др. Цель ассоциации - "координация деятельности, направленной на развитие высокопрофессионального, высокотехнологичного валютного рынка, основанного на строгом соблюдении законодательства, принципов деловой этики, добросовестной конкуренции".
С 8 сентября 2010 года НВА объявила о начале расчета новой "индикативной взвешенной рублевой депозитной ставки overnight российского межбанковского рынка" - RUONIA (Ruble OverNight Index Average).