Журнал "В курсе правового дела"

Инвестиции - неотъемлемая часть современной экономики. Рассмотрим, как и по каким критериям они классифицируются.

Под инвестициями обычно понимают все виды ценностей - имущественные, денежные и т.п., вкладываемые в объекты предпринимательской или иной хозяйственной деятельности в целях развития последних и получения дохода или другого определенного результата от вложений.
Инвестиции можно группировать по видам в зависимости от характера вкладываемых ценностей (материальные, финансовые, имущественные права), срока вложений (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные), способов вложений (вклад в уставной капитал, долгосрочный кредит от совладельца и т.д.), национальной принадлежности инвесторов (российский, иностранный) и т.п.
Одним из таких критериев, по которым можно выделить разные типы инвестиций, являются желание и возможность инвестора устанавливать ту или иную степень контроля над компанией-реципиентом (получателем инвестиций), участвовать в управлении компанией. По этому критерию инвестиции делятся на прямые и портфельные.
В международной практике, включая российскую, существенными признаками прямых инвестиций считаются установление долгосрочных отношений между прямым инвестором и инвестируемым предприятием, а также значительная роль инвестора в управлении этим предприятием. Для формализации и удобства учета прямых инвестиций в статистике, в том числе и российской, к ним относят инвестиции, дающие инвестору контроль над не менее чем 10% акционерного капитала компании. Считается, что в рамках корпоративного права именно 10% достаточно для обеспечения участия инвестора в управлении. На практике же каждый прямой инвестор, в зависимости от своих целей и интересов, а также объема вкладываемых средств, варьирует свое участие в капитале компании от этих 10% до 100%.
Двумя основными механизмами прямых инвестиций являются вклады в уставной капитал - как новых компаний, так и уже существующих, как в натуральной форме (оборудование и т.п.), так и в виде денежных средств или имущественных прав - и кредиты, полученные от совладельцев компании, имеющих более 10% в капитале. В частности, при учете иностранных инвестиций в СНС (системе национальных счетов) России как прямые инвестиции рассматриваются также кредиты, полученные филиалами иностранных юридических лиц и российскими предприятиями и организациями с иностранным участием от их зарубежных совладельцев.
Инвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции, в отличие от прямых инвесторов не принимают участие в управлении компаниями или проектами, с которыми связаны их инвестиции. Целью портфельных инвесторов является вложение средств в ценные бумаги - акции, облигации, векселя и т.п. - для получения дохода, при этом они не приобретают более 10% акций компаний и являются сторонними по отношению к компаниям наблюдателями. Портфельные инвестиции могут быть как долгосрочными, так и краткосрочными и в большинстве случаев отличаются большей ликвидностью по сравнению с прямыми инвестициями, так как инвестору легче "выйти" из сделанных инвестиций.
Венчурные инвестиции - одна из особых разновидностей прямых. Название "венчурный" происходит от английского слова venture - риск, рискованное предприятие или начинание. Как правило, такие инвестиции делаются в компании или проекты, где риск неполучения запланированного результата велик, но в то же время в случае успеха доходность на вложенные средства обещает быть выше, чем в обычных видах деятельности. Неслучайно к венчурным относят инвестиции в компании, связанные с новыми технологиями, с развитием новых рынков, то есть с факторами многообещающими, но неопределенными, рискованными.
Венчурными могут считаться также и инвестиции в компании, действующие или собирающиеся действовать на известных рынках и на известной технологической основе, однако имеющие при этом большой потенциал роста, но по разным причинам не располагающие необходимыми для получения кредитов залогами.