Государственные финансы
Оценка устойчивости государственных финансов
Ермакова Е.А., доктор экономических наук, профессор кафедры финансов
Саратовский государственный социально-экономический университет
eae13@mail.ru
В статье отмечается, что основная проблема проведения полноценного финансового анализа государственных финансов заключается в отсутствии четких критериев и системы показателей, позволяющих оценить финансовое состояние государства. Основываясь на традиционной теории финансового менеджмента, предложена комплексная система показателей финансовой устойчивости государства. Проанализированы предложенные показатели в динамике развития российских государственных финансов.

Анализ эффективности государственных социальных расходов в регионах России
Тимофеев Ю.В., кандидат экономических наук, ассистент кафедры экономической теории и экономической политики
Волгоградский государственный университет
yutimofeyev@mail.ru
Туманянц К.А., кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической теории и экономической политики
Волгоградский государственный университет
tka210@gmail.com
В статье представлен и протестирован метод оценки эффективности государственных расходов региона на социальную защиту. Рассчитанные значения модифицированной эластичности официального уровня бедности по величине государственных социальных расходов региона с учетом роста прожиточного минимума позволили провести сравнительный анализ соотношения ╚издержки − эффективность╩ в крупнейших регионах Южного федерального округа (ЮФО). Анализ законодательства Волгоградской области позволил установить вероятные причины низкой эффективности программ социальной защиты в регионах России.

финансОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Современный подход к дивидендной политике компании
Брусов П.Н., доктор физико-математических наук, профессор кафедры прикладной математики, Финансовый университет при Правительстве РФ
pnb1983@yahoo.com
Филатова Т.В., кандидат экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента
mfilatova@fa.ru
Орехова Н.П., кандидат физико-математических наук, ведущий научный сотрудник
Финансовый университет при Правительстве РФ
Natali_Orehova@Bk.Ru
Брусов П.П., кандидат физико-математических наук, ведущий научный сотрудник
Южный федеральный университет
ppb@bmail.ru
Брусова А.П., начальник отдела финансовых расчетов и рисков компании МТС
flowerik1@yandex.ru
В статье предлагается современный подход к дивидендной политике компании, основанный на реальной оценке стоимости собственного капитала компании, сравнении ее с рентабельностью планируемых инвестиций. Это позволит вернуться к экономической сущности дивидендов как платы акционерам за использование акционерного капитала. При этом существующие теории дивидендной политики компании (теория иррелевантности дивидендов, предпочтительности дивидендов, налоговой дифференциации, сигнальная теория дивидендов и др.) претерпевают модификацию.

финансОВЫЙ РЫНОК
Виды операций своп и технология реализации
Щеголева Н.Г., доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой финансового рынка и валютных отношений, Московский финансово-промышленный университет ╚Синергия╩
NShegoleva@mfpa.ru
Хабаров В.И., доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой маркетинга и логистики, Московский финансово-промышленный университет ╚Синергия╩
vhabarov@mfpa.ru
В статье рассмотрены экономическое содержание операции своп, ее структура, участники данного сегмента финансового рынка и цели ее проведения. Операция своп − это внебиржевой производный финансовый инструмент, поэтому каждая сделка по данному инструменту не стандартизирована, как большинство биржевых сделок. На примере использования процентного свопа, валютного и кредитного дефолтного свопов проиллюстрирована технология их реализации.

Тенденции развития финансового рынка России
Тенетник О.С., кандидат экономических наук, ведущий научный сотрудник Центра денежно-кредитной политики Финансового университета при Правительстве РФ
tenetnik@yandex.ru
В статье отмечается, что мировой финансово-экономический кризис 2008 г. продемонстрировал неспособность российского финансового рынка выполнить функцию по сглаживанию внешних рисков. Государство было вынуждено оказывать поддержку системообразующим предприятиям, в том числе финансовым. Рассмотрены тенденции развития отдельных сегментов отечественного финансового рынка.

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Теоретические и методические аспекты определения кредитоспособности организаций
Яшина Н.И., доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского
unn@unn.ru
Комиссаров А.В., аспирант кафедры финансового менеджмента,
Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского
unn@unn.ru
Ясенев А.В., аспирант кафедры финансового менеджмента, Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского
Yasenev2006@mail.ru
В статье предложена методика оценки кредитоспособности организаций посредствам определения коэффициента финансового риска с учетом показателей рентабельности и ликвидности. Методология позволяет качественно повысить уровень оценки кредитоспособности организаций по различным видам экономики.

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
Исследование понятия ╚рейтинговая система оценки кредитного риска╩
Бордакова М.В., аспирант кафедры банков и банковского менеджмента,
Финансовый университет при Правительстве РФ
marinabordakova@yandex.ru
В статье отмечается, что в связи с предполагаемым внедрением в российскую банковскую практику рекомендаций Базеля II, в числе которых особое место отводится оценке кредитного риска заемщика на основе внутренних рейтинговых систем, проблема теоретико-методического обеспечения этого направления приобретает особую актуальность. Рассмотрены концептуальные основы формирования данных систем, определены основные элементы и систематизирован понятийный аппарат в данной области исследования. Предлагается модель построения внутренней рейтинговой системы оценки кредитного риска, которая состоит из унифицированного и специального блоков. Сделан вывод о том, что рейтинговая система оценки кредитного риска является многомерным понятием, требующим комплексного теоретического исследования ее содержания и ее основных элементов, что, в свою очередь, позволит повысить качество используемых в российской практике рейтинговых систем оценки кредитного риска.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Взаимосвязь системы факторов национального уровня и динамики российского фондового рынка
Ясыр А.А., аспирант кафедры финансово-экономического инжиниринга
Ростовский государственный экономический университет ╚РИНХ╩
Yasir_a@mail.ru
Статья посвящена исследованию взаимосвязей и взаимозависимостей между экономическими факторами национального уровня: объемом международных резервов, денежным агрегатом М2, ВВП, сальдо торгового баланса, денежной базой, уровнем безработицы, ставкой рефинансирования и динамикой индекса РТС (за период с 1995 по 2010 г.). Во время финансово-экономического кризиса происходит сдвиг в системе факторов влияния между показателями национального уровня и динамикой индекса РТС, однако в посткризисный период взаимосвязи возвращаются к своим прежним значениям. Это является свидетельством наличия устойчивых взаимосвязей между экономическими показателями национального уровня и динамикой индекса РТС в период устойчивого роста экономики.

Кратко:
Устойчивость государственных финансов
Эффективность государственных социальных расходов в регионах
Дивидендная политика компании
Операции своп и технология реализации
Развитие финансового рынка России
Кредитоспособность организаций