БАНКОВСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Борьба с легализацией преступных доходов: опыт и перспективы
Бабичева Ю.А., доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и цен, Российский экономический университет имени. Г.В. Плеханова
bkorne@yandex.ru
В статье анализируется международный опыт борьбы с экономическими преступлениями, связанными с легализацией незаконных доходов, в разрезе обеспечения национальной экономической безопасности, этапы законодательной деятельности, образования и функционирования соответствующих международных институтов. Рассматриваются принципы государственной политики России в части противодействия коррупции и развитию теневой экономики, а также роль кредитных организаций как агентов финансового контроля и Банка России как регулятора деятельности банков. Характеризуются возможные направления реализации программы по обеспечению экономической безопасности.

Повышение взаимной зависимости банков как главных держателей надежных активов и государств √ эмитентов таких активов
Улюкаев С.С., кандидат экономических наук, структуратор отдела структурного финансирования, ЗАО ╚ВТБ Капитал╩
Sergeysergeich@inbox.ru
В статье отмечается, что в условиях мягкой кредитно-денежной политики, высокой экономической неопределенности, введения положений ╚Базель III╩ и низкой толерантности к риску спрос на активы с высоким кредитным качеством растет. Едва ли не единственным значимым источником увеличения предложения надежных активов являются государственные долговые обязательства преимущественно стран с развитой рыночной экономикой (ОЭСР). Повышение взаимной зависимости банков как главных держателей надежных активов и государств √ эмитентов таких активов может обострить ситуацию на финансовых рынках.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ
Формирование эффективного механизма государственно-частного партнерства в Российской Федерации
Федорова Е.А., доктор экономических наук, доцент кафедры финансового и инвестиционного менеджмента, Финансовый университет при Правительстве РФ
ecolena@mail.ru
Довженко С.Е., соискатель кафедры экономической кибернетики, Санкт-Петербургский государственный университет
serg.dovzhenko@gmail.com
Гурина В.А., специалист по работе с сертификатами ценных бумаг, АО ╚АРИВА.ДЕ╩
gurina_valentina@mail.ru
В статье предлагается эффективный механизм государственно-частного партнерства (ГЧП) для Российской Федерации. В качестве эмпирической базы использованы данные о 226 проектах ГЧП на 1996√2040 гг. Выдвинуты следующие гипотезы об элементах механизма ГЧП: его эффективность зависит от общих характеристик проекта, финансовой составляющей и маркетинговой политики продвижения проекта; высокий уровень институционального развития государства влияет на механизм реализации государственно-частного партнерства в РФ; состояние частного предприятия-участника влияет на проекты государственно-частного партнерства; участие в ГЧП повышает эффективность деятельность предприятия. Гипотезы были доказаны. В результате эконометрического моделирования выявлены параметры оптимальных элементов эффективного механизма ГЧП в России.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Детерминанты доходности рублевых корпоративных облигаций при их размещении
Берзон Н.И., доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой фондового рынка и рынка инвестиций, Национальный исследовательский университет √ Высшая школа экономики
NBerzon@mail.ru
Милицкова Т.М., аспирант кафедры фондового рынка и рынка инвестиций, Национальный исследовательский университет √ Высшая школа экономики
TMilitskova@hse.ru
В статье отмечается, что преобладающее число выпусков рублевых корпоративных облигаций размещается по номиналу, аукцион проводится по ставке купона, либо ставка купона определяется в результате проведения процедуры букбилдинга. С развитием российского долгового рынка вопрос о том, что определяет доходность облигаций при размещении, становится все более актуальным. Выявление факторов, влияющих на доходность корпоративных облигаций, и разработка модели прогнозирования ставки купона облигационного выпуска позволят участникам рынка принимать более эффективные инвестиционные решения и минимизировать риски.

БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА
Субсидии как форма межбюджетных трансфертов: сущность, виды и влияние на социально-экономическое развитие территорий
Истомина Н.А., кандидат экономических наук, доцент кафедры государственных и муниципальных финансов, Уральский государственный экономический университет
n_istomina_usue@mail.ru
В статье представлены теоретические положения, характеризующие одну из форм межбюджетных трансфертов √ субсидии. Раскрыта сущность понятия ╚субсидия╩, предложены признаки классификации субсидий. Рассмотрены виды субсидий по целевой направленности, по доле субъекта Федерации, по длительности благоприятных последствий, по количеству территорий-получателей.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
Перспективы развития денежно-кредитной политики в России: формирование механизмов и инструментов
Кондратьев А.Н., кандидат экономических наук, заместитель заведующего кафедрой экономической теории, регионалистики и правового регулирования экономики, Курская академия государственной и муниципальной службы
konlexx@nm.ru
В статье отмечается, что создание механизма финансовой стабилизации требует формирования соответствующего фонда финансовой стабилизации (ФФС), который будет ╚рожден╩ совместными усилиями Банка России, Правительства РФ, коммерческих банков и предприятий. В периоды финансовых кризисов коммерческие структуры получат из ФФС трехкратной объем своего вложения. Для создания фонда инвестиций и инноваций (ФИИ) необходимо использовать государственные резервы для кредитования инновационных проектов, что позволит существенно уменьшить частную внешнюю задолженность России и стимулировать экономический рост в стране.

Сравнительный анализ систем ипотечного жилищного кредитования России, Европы и США
Коростелева Т.С., кандидат экономических наук, доцент кафедры менеджмента, Самарский государственный аэрокосмический университет им. академика С.П. Королева √ Национальный исследовательский университет
korosteleva75@mail.ru
В статье проведен сравнительный анализ и исследованы характерные особенности организации систем ипотечного жилищного кредитования России, Европы и США. Изучен мировой и отечественный опыт развития жилищной ипотеки. Информационной базой проведенного сравнительного анализа стали статистические данные Европейской ипотечной федерации, а также российского Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК). Сравнительными параметрами были выбраны важнейшие статистические показатели развития ипотечных рынков. Важное место уделено анализу источников финансирования ипотечных операций в Европе, России и США, в том числе оценке доли европейских ипотечных облигаций и сквозных ипотечных ценных бумаг, обеспеченных ипотечными жилищными кредитами в финансировании систем ипотеки развитых стран мира.

ИННОВАЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ
Проблемы создания малых инновационных предприятий при вузах аграрного профиля
Жевора Ю.И., кандидат экономических наук, доцент кафедры технического сервиса, стандартизации и метрологии, Ставропольский государственный аграрный университет
Oven-888@mail.ru
Палий Т.И., соискатель кафедры технического сервиса, стандартизации и метрологии, Ставропольский государственный аграрный университет
Oven-888@mail.ru
В статье рассмотрены проблемы создания малых инновационных предприятий (МИП) при бюджетных вузах на базе принятых нормативно-правовых актов. Выявлены основные трудности, возникающие на различных этапах формирования МИП перед аграрными вузами, и необходимость поддержки путем реализации приоритетного направления государственной инновационной политики.

РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ
О возможностях снижения риска кредитного портфеля
Муравецкий А.Н., кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита, Белгородский государственный университет √ Национальный исследовательский университет
muravetskiy@bsu.edu.ru
Кунташев П.А., кандидат физико-математических наук, доцент кафедры финансов и кредита, Белгородский государственный университет √ Национальный исследовательский университет
pavelbelg@mail.ru
В статье обосновывается необходимость создания организации, объединяющей рисковые доли кредитных портфелей коммерческих банков. Приводится математическое доказательство того, что увеличение количества ссуд, объединенных в один портфель, однозначно способствует снижению их совокупного риска. Утверждается, что гарантом снижения риска кредитования неблагонадежных заемщиков является не повышение процентной ставки, а увеличение их числа в одном портфеле.

НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
Налоговое планирование и оценка его эффективности
Долгих И.Н., старший преподаватель кафедры менеджмента, Национальный исследовательский Томский политехнический университет
lignain@mail.ru
В статье отмечается, что в современных условиях хозяйствования, при достаточной сложности налогового законодательства и наличии большого количества налоговых преференций для различных групп налогоплательщиков, особую роль приобретает налоговое планирование в организациях. Проанализированы различные методы снижения налоговой нагрузки на предприятия, приведены основные принципы, этапы и методы налогового планирования, дана подробная характеристика показателям оценки результатов разработанного налогового плана. Сделан вывод о том, что финансовое планирование и управление денежными потоками в организации невозможны без эффективного налогового планирования, позволяющего увеличить прибыльность компании и повысить ее платежеспособность.

СТРАНИЦЫ ИСТОРИИ
Индекс компаний нефтяной промышленности Санкт-Петербургской фондовой биржи в конце XIX века
Винокуров С.С., кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической теории и мировой экономики, Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов
stepan_vinokurov@mail.ru
Гурьянов П.А., кандидат экономических наук, ассистент кафедры экономической теории, Национальный минерально-сырьевой университет ╚Горный╩
d1d1@pochta.ru
В статье представлены результаты расчета индекса нефтяных компаний Санкт-Петербургской фондовой биржи за 1878√1896 гг. Специфика данных делает методику расчета нетривиальной: некоторые данные приходится восстанавливать искусственно. В результате получены сведения об индексе нефтяных компаний России в один из наиболее важных периодов развития национальной нефтяной промышленности.

Текст на обложку:
Международный опыт борьбы с экономическими преступлениями
Составляющие механизма государственно-частного партнерства
Признаки классификации субсидий
Мировой и отечественный опыт развития жилищной ипотеки
Риск кредитного портфеля: как его снизить