Saldo.ru

Журнал "Финанс." / Материал журнала "Финанс." ╧ 18, 2007

16 января 2018, Вторник
Мастер-СальдоSaldo.ru: Бухгалтерский сервер Вход для своих
Стань своим на Saldo.ru
Забыли пароль?

Вы здесь: Saldo.ru / Бухгалтерские новости / Анонсы изданий / Журнал "Финанс."

Журнал "Финанс."



Журнал ╚Финанс.╩

Журнал ╚Финанс.╩ - деловой еженедельник финансовой направленности. Главной целью выпуска журнала является предоставление читателям информации, без которой невозможно принятие качественных решений в сфере управления финансами.

12/05/2007

Материал журнала "Финанс." ╧ 18, 2007

ИНВЕСТИЦИИ
Четыре толстяка
Большие.
2007 год, надо полагать, преподнесет еще немало фондовых сюрпризов, приятных и не очень. Способны ли реагировать на быстро меняющуюся ситуацию ПИФы-гиганты, чьи активы измеряются миллиардами рублей?
Стоимость чистых активов (СЧА) американского фонда Vanguard 500 Index превышает $70 млрд. В России же во всех ПИФах, включая закрытые, сосредоточено около $21 млрд. Все, конечно, познается в сравнении, но сравнивать имеет смысл подобное с подобным. Любой из отечественных ПИФов затеряется на фоне лидеров западного рынка коллективных инвестиций. Однако же при правильном масштабировании несколько российских фондов предстают в образе гигантов индустрии, ибо стоимость их активов уже сопоставима с объемами ежедневных торгов на российских биржевых площадках.
Кирилл Айзин

МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ
За работу!
Реформа.
╚Социальный рай╩ обходится Европе слишком дорого. Во Франции Николя Саркози обещает покончить с ним, и этот пример может оказаться заразительным.
Новый президент Франции завоевал немало голосов благодаря своей экономической программе. Избиратели оценили его жесткий подход к решению одной из самых серьезных и застарелых проблем √ безработице. Ее уровень в стране близок к 9%, это один из самых высоких показателей в еврозоне.. Занятость √ ахиллесова пята экономики не только Франции, но и Германии, а также многих других стран Старого света. Пытаясь защитить работающих от увольнения, а безработных от бедности, там явно переусердствовали. ╚В странах Европы крайне жесткое законодательство, √ отмечает директор Института управления социальными процессами Татьяна Четвернина. √ Существует масса препятствий для сокращения работников╩.
Олеся Курлеева

БАНКИ
Защита от ╚рыбака╩
Какая система электронного банка лучше ограждает от мошеннической атаки? На рынке недавно появилось ╚страшное╩ слово: криптокалькулятор.
Он похож на стандартное устройство для проведения операций с числами. Однако задача криптокалькулятора (КК) заключается не в сложении и умножении. Аппарат предназначен для генерации переменных кодов, с помощью которых клиент входит в интернет-банк √ систему, с помощью которой можно дистанционно управлять счетами (достаточно иметь компьютер, подключенный к всемирной сети). Каждая операция, которую вы совершаете в виртуальном офисе кредитной организации √ будь то оплата сотовой связи или, например, перевод денег родственникам, √ также подтверждается новым шифром.
Олег Максименко, Кирилл Гуманков

БАНКИ
Банкир и суд
Тяжбы.
Как выяснил ╚Ф.╩, РТБ-банку удалось через суд восстановить лицензию, отозванную Центробанком в прошлом году. Прежде был известен лишь один подобный случай √ с банком ╚Империал╩.
После отзыва лицензии ╚выжить╩ еще не удавалось ни одной кредитной организации. У ╚Империала╩, потерявшего право на банковскую деятельность в августе 1998 года, получилось добиться в суде приостановления действие приказа ЦБ √ это произошло 2 июля 1999-го. После этого регулятору пришлось вернуть банку лицензию. Но поскольку в ╚Империале╩ шла процедура банкротства, статус финуреждения оказался нелепым: банкрот с банковской лицензией. В мае 2000 года банкротство было остановлено, ╚Империалу╩ удалось проработать до января 2004 года, когда ЦБ поставил в деле точку, вновь отозвав у банка лицензию.
РТБ-банк лишился лицензии в апреле прошлого года. Это некрупная кредитная организация, которая на 1 января 2006-го по активам находилась в самом конце седьмой сотни. Применение высшей меры регулятор объяснил тем, что банк вел рискованную кредитную политику, не имел адекватных резервов на возможные потери по ссудам, а также не информировал своевременно Росфинмониторинг о сомнительных операциях клиентов.
Андрей Кочкин

СТРАХОВАНИЕ
Принимающие риски
Итоги.
Ужесточение требований надзора, интерес иностранных инвесторов и усиление конкуренции заставляют рынок меняться. Возможно, в скором времени, доверять страховщикам свою защиту будет не так страшно.
Российский рынок страхования показал в ушедшем году впечатляющую динамику, его объем увеличился на 22,7%. В денежном эквиваленте это выразилось в сборах на уровне 602,1 млрд рублей и выплатах, сумма которых составила около 345,2 млрд рублей. На начало 2006 года в России было зарегистрировано 1075 страховых компаний, к концу года в госреестре числилось уже 918 страховщиков. То есть число операторов сокращается, а размер собранной ими премии растет.
Ксения Леонова

КОМПАНИЯ
Дискаунтер без дисконта
Предложение.
Розничная торговая сеть ╚Дикси╩ начала road show первичного размещения своих акций, несмотря на традиционно ╚низкий╩ летний сезон IPO. А что делать? Нужны деньги на развитие.
╚Дикси╩ владеет крупной сетью дискаунтеров, включающей 333 одноименных магазина, 5 гипермаркетов ╚Мегамарт╩ и 7 супермаркетов ╚Минимарт╩. По итогам 2006 года консолидированная выручка группы выросла на 42,4%, до $1 млрд. Довольно скромно на фоне ╚Магнита (+53%) и X5 Retail Group (+50%). Притом чистая прибыль компании снизилась на 11% - до $9 млн по причине высокого уровня долговой нагрузки ($259 млн на конец 2006 года). Между тем, сеть приросла 108 новыми магазинами, увеличившись в относительном выражении на 50%, тогда как славящийся высокой динамикой роста ╚Магнит╩, ╚обросший╩ 393 новыми торговыми точками, стал больше ╚всего╩ на 26%. На свое развитие в 2006 году ╚Дикси╩ потратила $172 млн, при этом $144 млн √ за счет заемного финансирования. В 2007 году компания намерена израсходовать около $133 млн на открытие 79 новых магазинов и новых дистрибуционных центров. И это с учетом того, что чистый долг ╚Дикси╩ в настоящее время составляет около $300 млн. Часть привлеченных в ходе IPO средств компания планирует потратить на погашение бридж-кредита инвестбанку ╚Траст╩ в размере 2 млрд рублей. Поэтому IPO ╚Дикси╩ √ не дань моде, а насущная необходимость.
Леонид Хомерики

АКЦИИ
Любителям кокса
Инвестиции.
Купить акции ╚Распадской╩ - значит сделать ставку на рост российской металлургии, не подвергаясь риску падения цен на сталь. Смущает лишь низкая ликвидность бумаги.
Угольная компания ╚Распадская╩ занимает второе место в России (после ╚Южкузбассугля╩) и входит в десятку крупнейших мировых производителей коксующихся углей. Более того, это единственная в мире компания, добывающая только коксующийся уголь.
По данным Росстата, в 2006 году рост металлургического производства в России составил 7,5%. Стало быть, укрепились и позиции угольщиков, в том числе и ╚Распадской╩. Аналитики говорят о том, что спрос на коксующийся уголь в России будет сохраняться на высоком уровне как минимум до 2010 года.
Леонид Хомерики

БИРЖА
Смена ╚фондового караула╩
Личности.
Участники рынка положительно отзываются о новом руководителе ФСФР, однако ждут от него не только преемственности курса, но и большей самостоятельности в принятии решений.
Олег Вьюгин, возглавлявший Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) с момента ее создания в марте 2004 года, подал в отставку. 9 мая Михаил Фрадков издал распоряжение об освобождении его с занимаемой должности и назначении на этот пост Владимира Миловидова, который в последнее время работал помощником председателя правительства. Однако у Олега Вьюгина остается еще несколько дней, чтобы передать дела преемнику. В конце этой недели он пообещал выполнить последнюю процедурную формальность √ подписать приказ о собственном уходе. И ╚эпоха Вьюгина╩ завершится.
Олег Мальцев

БИРЖА
Предпочитая ╚префы╩
Инструменты.
По сравнению с обыкновенными акциями ╚префов╩ в свободном обращении намного меньше, но порой они приносят инвесторам более высокий доход. Когда именно на них лучше сделать ставку?
Новых размещений привилегированных акций за последние годы почти не проходило. Зато инвесторам доступны ╚префы╩, которые остались у некоторых предприятий после приватизации 1990-х. На рынке периодически появляются идеи, связанные с покупкой этих ценных бумаг. Ключевые факторы опережающего роста котировок √ ожидание крупных дивидендных выплат и корпоративные события, результатом которых может стать конвертация привилегированных акций в обыкновенные. А иногда участники торгов столь активно скупают ╚обычку╩, что на этом фоне ╚префы╩ тех же самых эмитентов оказываются недооцененными.
Олег Мальцев

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
Туда-сюда по рынку
Кадры.
╚В нашем бизнесе человек √ самый важный актив╩, - рассуждают финансисты. Остается констатировать: проблем с этим активом со временем только прибавляется. Люди становятся чрезвычайно подвижными.
За год рынок коллективных инвестиций продемонстрировал впечатлительные темпы роста. Так, стоимость чистых активов всех паевых фондов увеличилась с 317 млрд до 555 млрд рублей, в 2006 году приступили к работе 86 новых управляющих компаний, в нынешнем √ появились еще 22 ╚новичка╩. И всем им нужны рабочие руки и головы. Предположим, что в каждой из 339 действующих сегодня управляющих компаний работает хотя бы пять человек √ значит, общая занятость в этом сегменте рынка составляет почти 2 тыс. человек. Впрочем, до тех же США еще далеко: в американской отрасли коллективных инвестиций работает около 150 тыс. человек.
Кирилл Айзин, Анна Дорофеева

НЕДВИЖИМОСТЬ
Сверху вниз
Обзор.
В апреле цены на московскую недвижимость снижались более заметными темпами, чем в марте, когда рынок фактически ╚топтался на месте╩. Как и предрекал ╚Ф.╩, сезонного всплеска цен не произошло.
По информации агентства ╚Аналитика рынка недвижимости╩ (АРН), общее понижение цены предложения на вторичном рынке недвижимости Москвы в апреле составило 0,5%. При этом падение стоимости квартир, предлагаемых к продаже в панельных домах, составило 1,0%, а в кирпичных √ 0,2%.
Цена квадратного метра в кирпичных домах бизнес-класса, напротив, росла √ на 1,6%, так же, как в типовых домах-новостройках √ здесь на 1,9%. В итоге, средняя стоимость квадратного метра в столице в апреле составила $4701. В марте было $4726.
Инга Коростылева

НЕДВИЖИМОСТЬ
Клуб, в котором живут
Квартиры.
Состоятельные люди часто ходят обладать абсолютно эксклюзивными вещами √ это относится и к недвижимости. Жилье в клубных домах пользуется стабильным спросом.
На заре новой России, когда появилась прослойка очень состоятельных людей, перед московскими риэлторами встал вопрос: где будут жить миллионеры? Типовые панельные дома совсем не подходили богатым клиентам. Оставались расселенные коммуналки в сталинских домах. Но, став собственником такой квартиры, сделав в ней дизайнерский ремонт, состоятельный жилец не мог избавиться от грязных подъездов, сломанных лифтов и прочих сюрпризов внешнего мира. Да и соседи √ те, что из прежних жильцов, часто были представителями совсем другого социального круга. А богатые люди во всем мире живут обособленно от ╚середничка╩. Этого же хотели и новые россияне, но процесс расселения коммуналок шел очень медленно: мало находилось людей, способных выкупить огромную квартиру и понести все расходы, связанные с расселением прежних жильцов. Именно тогда появились первые клубные дома в центре Москвы. К ним относятся объекты класса ╚премиум╩ - высшей ступени элитного жилья. Расселенные старые особняки, отданные под такие квартиры, были очень востребованы. Учитывая, что в каждом доме их было максимум десять, спрос с самого начала превышал предложение.
Инга Коростылева