Saldo.ru

Журнал "Финанс." / Материалы журнала "Финанс."╧38, 2010г

18 июня 2018, Понедельник
Мастер-СальдоSaldo.ru: Бухгалтерский сервер Вход для своих
Стань своим на Saldo.ru
Забыли пароль?

Вы здесь: Saldo.ru / Бухгалтерские новости / Анонсы изданий / Журнал "Финанс."

Журнал "Финанс."



Журнал ╚Финанс.╩

Журнал ╚Финанс.╩ - деловой еженедельник финансовой направленности. Главной целью выпуска журнала является предоставление читателям информации, без которой невозможно принятие качественных решений в сфере управления финансами.

16/10/2010

Материалы журнала "Финанс."╧38, 2010г

ЭКОНОМИКА (ТЕМА НОМЕРА)
Нобель за поиск, ╚спаривание╩ и ╚фрикции╩
Нобелевская премия вручена за революционный подход к моделированию рынков, который теперь успешно применяется в экономике труда, общественного и жилищного секторов и даже планирования семьи.

Питер Даймонд, Дейл Мортенсен и Крис Писсаридес: за последние 30 лет словосочетание ╚поиск на рынке╩ вызывает у большинства экономистов ассоциацию хотя бы с одним из этих трех ученых.
Максим Буев

Бюджет: опасности и возможности
Проект федерального бюджета несет экономический выигрыш ритейлерам, банкирам и отчасти строителям. Большие риски в нем заложены для компаний с высокой долговой нагрузкой.

Проект главного финансового документа страны еще не рассмотрен Госдумой, но предвыборный характер бюджетной политики (или, говоря языком чиновников, ее ╚социальная направленность╩) уже не вызывает сомнений. Сокращение бюджетных расходов по разделу ╚Пенсионное обеспечение╩ в следующем году не должно смущать: финансовое положение Пенсионного фонда (ПФР) заметно улучшится благодаря увеличению ставки страхового взноса до 26% от фонда оплаты труда с нынешних 20%. Соответственно, финансирование дефицита ПФР из бюджета сократится почти на четверть до 876 млрд рублей. Однако уже в 2012-м эта статья расходов вернется на привычную траекторию, и в 2013 году трансферт ПФР приблизится к 1,1 трлн рублей. Естественно, эта сумма еще не является окончательной.
Анна Ким

ИНВЕСТИЦИИ

Самые порядочные эмитенты облигаций
В кризис даже те компании, которые могли рассчитаться по своим облигационным займам, подчас затягивали с выплатами, навязывали инвесторам невыгодные условия реструктуризации или шли на банкротство.

Имена дефолтников хорошо известны инвестиционному сообществу, поскольку они постоянно были на слуху. Иное дело √ компании, которые полностью и в срок исполнили обязательства по облигационным займам, хотя многим из них в тот период тоже приходилось очень несладко. ╚Ф.╩ решил восполнить этот пробел и публикует рейтинг добропорядочных эмитентов рублевых облигаций.
Олег Мальцев

Где венчуру хорошо
Чтобы Россия стала комфортной страной для венчурного инвестирования, мало изменить законы. Важно накопить судебную практику решения спорных вопросов. На это понадобится 3-4 года.
Бизнес уходит в офшоры только из-за желания сэкономить на налогах? Спорное утверждение. Особенно, если дело касается венчурных проектов. Зарубежное корпоративное право значительно гибче. Права акционеров ╚у нас╩ и ╚там╩ сильно отличаются. Иностранное право позволяет заключать акционерные соглашения, благодаря которым миноритарий может получить больше прав, чем владелец контрольного пакета. Важное преимущество для венчура, который стремится всячески защитить свои инвестиции. По российским законам права владельца компании в первую очередь определяются долей его участия в уставном капитале. Акционерные соглашения также стали возможны с 2009 года. Но инвесторов по-прежнему беспокоит отсутствие судебной практики, а также недостаточная ясность, как все-таки соотносятся учредительные документы компании с соглашениями ее акционеров.
Наталья Анищук

БАНКИ

Наследие кризиса и его душеприказчики
Возникшие во время кризиса проблемные долги останутся головной болью еще на несколько лет. Самые гигантские и безнадежные портфели образовались в ╚Петровском╩ и Связь-банке.
Наследие кризиса в виде триллионных проблемных долгов продолжает отягощать банковскую систему. Но проблемные долги √ не просто неполученные доходы, это целый комплекс новых явлений в российской экономике. Прежде всего, просроченная задолженность породила переток объектов недвижимости в собственность банков. Рядом с банками появились структуры по управлению этим имуществом. Началась интенсификация судебных процессов и ╚ренессанс╩ юридических компаний, помогающих взыскивать долги. Расцвет переживает коллекторский бизнес. Под долги создаются специальные ПИФы. Занялись управлением проблемными активами и государственные финансовые институты √ Агентство по страхованию вкладов и Внешэкономбанк.
Константин Фрумкин

КАПИТАЛ
Российские экономисты перестраивают мир
Российские экономисты требуют радикальной перестройки американской и китайской экономики. Реформировать свою страну они уже не мечтают.
Две сверхдержавы должны вырваться из порочных объятий друг друга: США много потребляют китайских товаров, все меньше производят и все меньше сберегают, а Китай наоборот √ предельно мало потребляет сам, много сберегает. При этом американские частные инвестиции уходят в Китай, который, в свою очередь, финансирует американский государственный долг. Заместитель председателя Центрального Банка России Алексей Улюкаев уверен, что Китай и США должны стать менее взаимозависимы. В США должна произойти новая индустриализация и рост нормы накопления. В Китае же наоборот, должен произойти рост потребления и социальных обязательств.
Константин Фрумкин

СТРАХОВАНИЕ
Новый план битвы за урожай
Сельскохозяйственному страхованию предстоит пережить модернизацию. Вопрос только в том √ поможет ли это России пережить новую засуху.
Возместить потери от разразившейся летом засухи с помощью механизмов страхования не удалось. Это факт! Застрахованными оказались менее 20% посевных площадей. По данным Минсельхоза, в 2008-2009 году полисами обзавелось около 11% хозяйств, а в этом году и того меньше √ порядка 7,9%. Мало того. ╚Существующая система страхования не позволила компенсировать потери из-за неурожая. Практически весь ущерб покрывается госсредствами, в основном за счет пролонгации кредитов Россельхозбанка╩, - говорит вице-президент ╚Росгосстраха╩ Игорь Жук. По его оценкам, общие затраты на компенсацию убытков могут составить около 30 млрд рублей. Игорь Жук убежден: при четко выстроенной конструкции сельскохозяйственного страхования бюджетную нагрузку в будущем можно минимизировать.
Татьяна Емельянова

СПЕЦПРОЕКТ. СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
(партнер проекта: компания GOLTSBLAT BLP)
Второй год на низких оборотах
Активность российских корпораций в слияниях и поглощениях пока далека от докризисной. Но потенциальные участники и консультанты M&A уверены: в течение ближайшего года тренд изменится.
В январе-сентябре прошла 561 сделка, в которой покупателем либо объектом покупки выступали корпорации с российскими активами. Показатель оказался почти таким же невысоким, как в прошлом году. Например, в 2008-м за аналогичный период транзакций было 964, а в рекордном 2006-м √ вовсе 1066. В стоимостном выражении рынок слияний и поглощений тоже сильно сжался по сравнению с докризисным периодом. Его объем оценивается в $32 млрд, хотя даже за девять прошлогодних месяцев он достигал $41 млрд, а еще годом ранее √ $98 млрд.
Олег Мальцев

Третьим будешь?
Раздел бизнеса между Владимиром Потаниным и Михаилом Прохоровым достоин попасть в учебники. В этой истории нашли отражение основные возможности и риски для стороннего покупателя активов.
Раздел бизнеса важен не только для тех, кто делится - паритетных владельцев. За процессом с интересом наблюдают третьи лица, которые не прочь извлечь для себя выгоду из ╚развода╩ предпринимателей. Например, приобрести часть собственности. Каковы их возможности и риски?
Ольга Шевель